{"id":48560,"date":"2019-08-28T22:00:00","date_gmt":"2019-08-28T22:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tax.konradin-online.de\/?p=48560"},"modified":"2019-08-28T22:00:00","modified_gmt":"2019-08-28T22:00:00","slug":"tabakfusion-in-sichtweite","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tax.konradin-online.de\/?p=48560","title":{"rendered":"Tabakfusion in Sichtweite"},"content":{"rendered":"<p><strong>RICHMOND \/ NEW YORK \/\/ <\/strong>Die beiden Tabak-Konzerne Altria und Philip Morris verhandeln derzeit \u00fcber einen Zusammenschluss. Ziel ist es, ein globales Konglomerat zu schmieden, das so wertvoll w\u00e4re wie Coca-Cola.<\/p>\n<p> Als die Gespr\u00e4che bekannt wurden, hatte Philip Morris einen B\u00f6rsenwert von 121 Milliarden Dollar, Altria brachte es auf eine Marktkapitalisierung von 97 Milliarden \u2013 macht unterm Strich 218 Milliarden US-Dollar (gut 196 Milliarden Euro), eine gigantische Summe, an der Philip Morris 58 Prozent halten w\u00fcrde. Allerdings gibt es noch ein paar Fragezeichen. So warnten die Beteiligten, die Verhandlungen k\u00f6nnten ergebnislos verlaufen. Au\u00dferdem m\u00fcssten diverse Gremien zustimmen.<\/p>\n<p>Zwar verloren die Aktien beider Unternehmen zun\u00e4chst klar an Wert; es wurde jedoch deutlich, dass die Anteilseigner gr\u00f6\u00dfere Chancen f\u00fcr Altria sehen. Analysten begr\u00fc\u00dften den Plan und wiesen darauf hin, dass beide Unternehmen bis 2008 ohnehin eins waren, bis die Aufspaltung erfolgte.<\/p>\n<p>Derzeit fahren die Unternehmenslenker unterschiedliche Strategien: Altria ist breit aufgestellt und bedient vor allem den heimischen Zigarettenmarkt, tummelt sich aber \u00fcber Beteiligungen an Juul (Anteil an dem E-Zigaretten-Hersteller 35 Prozent, erworben f\u00fcr 13 Milliarden Dollar), Cronos (Cannabis, 45 Prozent, 1,8 Milliarden Dollar) und AB-Inbev (Brauerei, 12,2 Prozent) in ganz unterschiedlichen M\u00e4rkten.<\/p>\n<p><strong>Zwei unterschiedlich aufgestellte Unternehmen<\/strong><br \/>\nPhilip Morris macht das Gros seiner Ums\u00e4tze mit Zigaretten (Marlboro), hat aber mittlerweile die rauchfreie Zukunft ausgerufen und setzt mit dem Tabakerhitzer Iqos und verschiedenen E-Zigaretten auf diesen Wachstumsmarkt. Das Marktforschungsinstitut Euromonitor bezifferte den globalen Vaping-Markt 2018 mit 28 Milliarden Dollar, 2023 k\u00f6nnte das Volumen die 75-Milliarden-Dollar-Marke durchbrechen.<\/p>\n<p>Ist es sinnvoll, zwei so unterschiedlich aufgestellte Unternehmen zu verschmelzen? Unbedingt, meint Ken Shea, Analyst bei Bloomberg Intelligence: Philip Morris k\u00e4me in Sachen Marijuana voran und k\u00f6nnte zudem die eigene Position im riesigen Segment E-Zigarette ausbauen. Aufgrund eines aufwendigen, zwei Jahre dauernden Zulassungsverfahrens durch die amerikanische Food and Drug Administration (FDA) hat Juul in den USA einen schier uneinholbaren Vorsprung in Sachen Marktanteile. <\/p>\n<p>Altria w\u00fcrde im Gegenzug Juul mit Hilfe der Marketingmacht und des logistischen Know-hows von Philip Morris weltweit besser vermarkten k\u00f6nnen. Au\u00dferdem, sagt Analystin Bonnie Herzog von Wells Fargo, w\u00fcrden beide Unternehmen aufgrund von Synergieeffekten von niedrigeren Kosten und h\u00f6heren Produktionsmengen profitieren \u2013 die Rede ist immerhin von j\u00e4hrlich einer Milliarde Dollar.<\/p>\n<p>\u201eAus meiner Sicht ist eine Fusion vor allem f\u00fcr Altria sinnvoll\u201c, meint auch Garrett Nelson von CFRA Research, \u201edenn die Verk\u00e4ufe von Zigaretten in den USA gehen immer weiter zur\u00fcck, und die Beh\u00f6rden kontrollieren sowohl Tabak als auch E-Zigaretten immer sch\u00e4rfer.\u201c Durch einen Zusammenschluss k\u00f6nnte Altria neue M\u00e4rkte erschlie\u00dfen.<\/p>\n<p><strong>Potenzial f\u00fcr eine Wiedervereinigung<\/strong><br \/>\nManche Beobachter sind vor allem erstaunt. \u201eDas Potenzial f\u00fcr eine Wiedervereinigung der Unternehmen wurde oft diskutiert, aber ich habe nicht geglaubt, dass dies angesichts der hohen regulatorischen Belastung des US-Marktes und seines sich abschw\u00e4chenden Wachstumsprofils eintreten w\u00fcrde\u201c, erkl\u00e4rte etwa Chris Growe, Analyst bei Stifel, in einem Research-Bericht.<\/p>\n<p>Und schlie\u00dflich k\u00f6nnte Altria auf diesem Weg einen Teil seines Schuldenberges in H\u00f6he von 29 Milliarden Dollar abtragen, der vor allem durch teure Akquisitionen entstanden war.<\/p>\n<p>Die Aktien von Altria gaben nach der Bekanntgabe der Gespr\u00e4che 8,8 Prozent nach. Die Aktion\u00e4re hatten kurz zuvor einer Erh\u00f6hung der Dividende um f\u00fcnf Prozent zugestimmt, die Dividendenrendite liegt damit aktuell bei 7,0 Prozent. Philip-Morris-Anteile verloren in der Spitze 9,2 Prozent. Der Konzern sch\u00fcttet voraussichtlich 4,67 Euro je Aktie aus und kommt dadurch auf eine Dividendenrendite von 6,0 Prozent. Traditionell sind Tabakkonzerne als Unternehmen mit erfreulicher Aussch\u00fcttungspolitik bekannt; dadurch sollen die Anteilseigner bei der Stange gehalten werden.<\/p>\n<p><i>max<\/i><\/p>\n<p>(DTZ 36\/19)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>RICHMOND \/ NEW YORK \/\/ Die beiden Tabak-Konzerne Altria und Philip Morris verhandeln derzeit \u00fcber einen Zusammenschluss. Ziel ist es, ein globales Konglomerat zu schmieden, das so wertvoll w\u00e4re wie Coca-Cola. 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